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东兴证券:给予万润股份买入评级

发布时间:2022-06-28 11:52:16 来源:扑克王app客服

  2021-10-27东兴证券股份有限公司刘宇卓对万润股份进行研究并发布了研究陈述《依托本身科技立异渠道,大力开展环保和新式显现等新资料》,本陈述对万润股份给出买入评级,当时股价为20.91元。

  万润股份(002643)万润股份发布2021年3季报:公司1~3季度完成经营收入32.25亿元,YoY+65.41%,归母净利润4.93亿元,YoY+41.34%。公司第3季度完成经营收入14.15亿元,YoY+101.25%,归母净利润1.91亿元,YoY+44.92%。公司自成立以来一向专心于化学合成技能的研制与工业化使用,据此建立了相应的科技立异渠道,未来将致力于成为先进化学资料制造者。现在,公司产品首要分为功能性资料和大健康范畴产品。其间功能性资料包含现在公司首要产品显现资料和环保资料,依托公司的科技立异渠道,公司在这两个产品类别中都持续进行横向拓宽,显现资料范畴中公司由液晶面板资料拓宽到OLED面板资料及相关显现新资料,环保资料范畴中公司由车用尾气处理资料拓宽到工业用尾气处理资料等。现在公司在液晶资料、OLED资料、沸石资料等多个范畴已取得了业界领先地位,这些中心事务开展较为安稳,并有较好的开展远景。2021年前3季度,受商场需求带动,公司环保资料事务坚持较快开展;跟着显现面板职业的全体开展,公司信息资料事务中传统优势事务液晶资料较为安稳、OLED资料成绩估计同比添加。此外,境外子公司MP新冠抗原快速检测试剂盒取得订单带动第3季度收入明显添加。沸石系列环保资料产能持续添加,国六规范施行有望带来需求增量。沸石资料是车用尾气催化的重要资料,全球三大催化剂龙头企业均有各自的上游沸石资料配套供给系统,商场格式较为安稳。其间,公司是全球巨子庄信万丰的沸石资料中心供给商,处于全球领先地位。跟着国外及国内汽车尾气排放规范的不断晋级,沸石资料商场需求不断添加,尤其是国内国六规范履行后,国内相关沸石资料商场需求大幅添加。现在公司沸石系列环保资料理论产能算计为7850吨/年,其间2500吨产能已于2020年末投产、2000吨产能已于2021年上半年投产,后续公司仍有5000吨规划产能(2000吨ZB系列沸石+3000吨MA系列沸石),咱们以为在商场需求不断添加的布景下,跟着公司沸石项目的连续建造并投产,公司将不断稳固在该范畴技能和出产能力等方面的全球领先地位。新式显现资料事务开展微弱,公司活跃延伸布局更多新资料范畴。跟着国内OLED面板出产技能的不断老练及处理专利资料“卡脖子”问题的国家战略部署,估计上游OLED资料的国产化进程有望加快。现在OLED资料中心供给仍以外资为主,近几年国内企业在技能研制、人才培养等方面活跃投入,以公司为代表的部分国内企业现已取得了实质性打破。公司OLED资料包含中间体资料、提高前单体资料、制品资料,其间中间体和提高前资料由控股子公司九目化学出产和出售,咱们估计盈余水平同比持续添加;制品资料由控股子公司三月科技研制,现在已有制品资料经过下流厂商的验证,未来开展潜力较大。此外,根据公司在化学合成的研制与工业化方面的技能优势,公司活跃布局聚酰亚胺资料、光刻胶资料、锂电池电解液添加剂等范畴,进一步丰厚公司新资料工业产品线,为未来开展积储动能。公司盈余猜测及出资评级:公司依托在化学合成范畴的科技立异与技能积累及延伸,做大做强现有优势产品,并活跃布局更多新资料范畴。跟着公司工业园一期项目、九目化学OLED资料扩产项目、沸石资料扩产项目的逐渐建造,公司在三大事务板块(信息资料、环保资料、大健康)均有较好的添加远景。咱们猜测公司2021~2023年净利润分别为7.16、9.21和11.37亿元,对应EPS分别为0.79、1.01和1.25元。保持“强烈推荐”评级。危险提示:客户订单下滑,商场开辟进展不及预期,产能建造进展不及预期。

  该股最近90天内共有21家组织给出评级,买入评级19家,增持评级2家;曩昔90天内组织方针均价为24.36;证券之星估值剖析东西显现,万润股份(002643)好公司评级为3.5星,好价格评级为2.5星,估值归纳评级为3星。

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